2025 年 4 月，美银证券追踪的大型优质开发商(指保利发展（600048）、华润置地、保利置业、招商蛇口（001979）、越秀地产、建发股份（600153）C&D和滨江集团（002244） )在土地收购方面的总支出为 310 亿元人民币，同比下降 8%，环比下降 20%。

　　另一方面，在美银证券追踪的 356 个城市中，土地出让金总收入同比增长 24%，环比下降 5% 。

　　面对不确定性，土地投资意愿分化

　　土地市场在行业困境解除后并未立即回暖。4 月，重点城市土地市场竞争依然激烈，杭州、广州、苏州和成都等城市的土地成本仍处于较高水平(见图表 2)。

　　面对需求的不确定性，不同开发商的土地投资意愿出现了巨大差异。4 月，华润置地和保利发展较为保守，而保利置业则更为积极。

　　可售资源补充比例

　　平均而言，关键开发商在 2025 年 1 - 4 月获取的新增可售资源占其合同销售额的 98%(见图表 3)。滨江集团、建发股份和越秀地产在这方面更为积极。

　　图表 4：356 个城市土地出让情况概览